Падение цен на нефть не ударит по бюджету

Цена нефти Brent упала до минимума за 16 месяцев, едва удержавшись выше психологического уровня $100 за баррель. Эксперты расходятся во мнениях насчет вероятности удержания котировками «черного золота» этой отметки, но уверяют, что при любом раскладе российскому бюджету пока ничто не угрожает

Котировки нефти на мировых биржах после двух недель консолидации вновь возобновили снижение. По итогам торгов вторника фьючерс на Brent с поставкой в сентябре подешевел на 2% и закрылся на уровне $101,24 за баррель. В ходе торгов котировки падали до $100,8 за баррель. Октябрьский фьючерс падал до $100,17 за баррель, закрывшись на отметке $100,45.

Падение стоимости нефти вызвано существенным повышением курсовой стоимости американского доллара, что ослабило спрос на товарные активы, цены на которые установлены в валюте США. Так, индекс доллара для шести ведущих мировых валют (ICE dollar index spot) по итогам дня 2 сентября вырос на 0,3% и достиг максимального значения с середины июля 2013 года - 82,992. При этом курсовая стоимость валюты еврозоны на FOREX накануне упала до самого низкого уровня с начала сентября 2013-го - до 1,31097 долл./евро. По словам экспертов, укрепление позиций доллара на мировом валютном рынке вызвано тем, что американская экономика восстанавливается быстрее, чем экономика стран ЕС. Так, по итогам августа индекс деловой активности в промышленности США ISM Manufacturing PMI достиг значения 59,0 пункта - самый высокий показатель с мая 2011 года. Тем временем аналогичный индикатор для стран еврозоны индекс Final Manufacturing PMI понизился по итогам августа до отметки 50,7 пункта - самый низкий показатель с сентября 2013-го. Вместе с тем падению цен на нефтяные фьючерсы накануне способствовали ожидания сезонного снижения спроса на энергоносители, в первую очередь на бензины и дизельное топливо, после завершения в США и других странах Северного полушария летнего автомобильного сезона.

По словам директора по продажам в странах СНГ Dukascopy Bank SA Павла Симоненко, цены на нефть испытывают давление на фоне высоких геополитических рисков, а также плохой макростатистики по Еврозоне и странам АТР. «Единственной поддержкой нефтяным ценам выступает ближневосточный фактор, где ситуация по-прежнему напряженная. Тем не менее, маловероятно, что психологическая отметка $100 за баррель будет пробита, по крайней мере, в ближайшие два-три месяца. Поэтому, учитывая слабый внешний фон, можно ожидать движение в канале $100-110», - прогнозирует он. Старший аналитик компании «Норд-Капитал» Роман Ткачук, напротив, считает, что тестирование уровня в $100 для Brent - вполне реалистичный сценарий на сентябрь. «При снижении ниже $100 ряд членов ОПЕК может высказаться за уменьшение квот. Ближайшее заседание ОПЕК - 27 ноября в Вене, но в случае неожиданных событий на рынке возможно проведение внеочередного заседания», - полагает он.

По мнению аналитика «ВТБ Капитала» Андрея Крюченкова, тенденция к снижению цен на нефть может сохраниться и в начале зимы. «Внимание участников рынка на этой неделе сосредоточено на состоянии спроса на нефть, вызывающем все большие опасения. Слабые значения индексов PMI промышленных отраслей Китая и еврозоны лишь усугубили положение дел. Тем временем уровень предложения нефти на ближайшее будущее остается более чем достаточным, - указывает он. - Мы полагаем, что в ближайшее время котировки Brent по крайней мере попытаются консолидироваться вблизи ключевого уровня психологической поддержки в $100. Учитывая сложившуюся геополитическую ситуацию и нервозный характер торгов, закрепление ниже этой отметки представляется маловероятным. Падение цены, произошедшее в конце лета, уже привело к значительному сокращению позиций и почти полному исчезновению премии к стоимости контрактов на Brent. Дальнейшая перспектива выглядит более непростой. Что касается образовавшегося избытка предложения, в первые месяцы осени фьючерсы на Brent на ближайший месяц, как мы ожидаем, останутся в состоянии контанго. Если только не будет явных указаний на то, что ОПЕК начинает сокращать добычу, спрос на нефть со стороны азиатских стран в преддверии зимы существенно растет, а потребление нефти в Европе восстанавливается, тенденция к снижению цен на нефть может сохраниться и в начале зимы», - полагает он.

Аналитик компании Forex Club Валерий Полховский замечает, что развитие событий вокруг украинского кризиса также создает негативный фон для рынка нефти. «В случае введения новых санкций против России со стороны стран ЕС, она, наверняка, введет в ответ ряд ограничительных мер, что в итоге приведет к замедлению экономики еврозоны и спровоцирует дальнейшее снижение спроса на нефть и нефтепродукты. При этом добыча в США продолжает оставаться на тридцатилетних максимумах, а Ливия намерена выводить на рынок около одного миллиона баррелей уже с сентября. Давление на цены продолжает оставаться сильным, - констатирует он. - С точки зрения технического анализа, отметка в $100 за баррель - важный технический уровень поддержки для Brent. При падении цен ниже ОПЕК может сигналить о сокращении добычи. Однако на коротких временных интервалах при сложившемся новостном фоне ее преодоление вниз вполне может состояться. В таком случае целью движения станет область $98,60 за баррель».

В 2013 году 68% экспортных доходов России получила от продажи нефти и газа, причем в денежном выражении доходы от торговли «черным золотом» в 4 раза превышают доходы от продажи газа. Наш бюджет больше чем наполовину зависит от сырьевого экспорта, но

тем не менее преподаватель Института экономики естественных монополий РАНХиГС Владислав Гинько не ожидает проблем с наполнением казны вследствие негативного для России сценария развития событий на рынке нефти. «Да, мы зависимы от экспорта углеводородов, но не в столь большой степени, как арабские страны. По итогам прошлого года российский экспорт составил $545 млрд или одну четвертую часть ВВП страны, при этом 68% в структуре экспортных доходов занимали нефть и газ. У арабских же государств доля нефтяных доходов в структуре ВВП доходит до 70-90%. Так что риски для бюджета у нас существенно ниже, - пояснил он «Эксперт Online». – К тому же, по сложившейся в России практике со снижением цен на нефть государство борется при помощи обесценивания рубля и, причем, весьма эффективно: как заявляли недавно чиновники, за счет весеннего ослабления курса бюджет получил дополнительно почти триллион рублей». К тому же, по словам эксперта, сегодня воплощается в жизнь благоприятный для России внешнеторговый сценарий, который еще два месяца казался фантастическим – расчеты в рублях. «Как известно, Китай готов покупать наши энергоресурсы за рубли, а Турция выразила недавно готовность заместить на рынке емкостью около 12 млрд евро попавших под эмбарго европейских поставщиков сельхозпродукции, причем согласна на расчеты в национальной валюте. Таким образом создастся дополнительный спрос на рубли, что позволит стабилизировать курс нацвалюты даже при длительном снижении нефтяных цен», - полагает он.

При этом Владислав Гинько не прогнозирует существенного снижения цен на нефть. «Летом на очередном заседании ОПЕК подтвердилось, что страны-членов этой организации устраивает цена в $100 за баррель, и они не намерены вводить дополнительные мощности и увеличивать предложение. Понятно, что замедление мировой экономики оказывает понижательное давление на нефтяные котировки, но при этом любая напряженность геополитической обстановки, будь то Украина, Ближний Восток или Израиль, толкает цены вверх. А чуда всеобщего замирения ждать не приходится», - резюмирует он.